日本養老金入市美國

⑴ 基本養老保險基金開展市場化投資時投資股票的比例不得超過資產凈值的多少

養老金入市到來，A股市場底部即將呈現？

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養老金入市到來，A股市場底部即將呈現？
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人社部副部長游鈞在前幾日召開的全國社保局長會上透露：目前，已有包括北京、上海等7個省市，共計3600億元的基本養老基金，開始委託進行投資運營，突破原來社保基金只存國有銀行和買國債的限制，為養老保險基金的保值增值實實在在打開了通道。

據悉，2016年我國五項社會保險基金總收入為5.28萬億元，總支出4.65萬億元，收支保持總體平衡。而基本養老保險覆蓋人數超過8.8億人，基本醫保基本實現全覆蓋，完成了年度社保擴面的任務。

養老金入市並不意味著養老錢將全部投入股市，根據之前頒布的《基本養老保險基金投資管理辦法》，可投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於可以按規定投資的養老基金資產凈值的30%。如果按照3600億元的養老基金進行投資運營，按照最高可投資的比例30%，對應的此次入市資金有望達1080億元。

2017年初廣西基本養老保險基金提前鋪路入市，廣西基本養老基金的結余並不多，相較於此次7個省市幾千億結余規模的省市而言，有點小巫見大巫了，但是廣西的確做了一個好榜樣。此次近1080億元的養老基金入市對A股市場來說是一個高級別的好消息，按照國際市場慣例老看，一些社會保障制度和資本市場比較健全的國家，養老基金通過市場化投資，既可以實現保值增值，又促進了資本市場的健康發展。

美國的養老金在20世紀入市，又因1978年《國內稅收法》新增的第401條k項條款而得名，被稱為「401K計劃」。從美國股市的歷史走勢來看，養老金的入市付股市有一定的利好刺激。養老金入市後有效提振了當時疲軟的市場信息，出台之後，道瓊斯指數也一路上漲，持續了月半年時間，達到了階段性高點。

日本於2014年10月底宣布退休基金投資於日本股市的比重從12%提高到25%，政策出台後日經指數聞訊飆漲，一年左右的時間，即沖到20952.7點高點，效益超乎市場預期。

養老金入市對於大多數投資者來看，都是一件好事，但是也有人指出，投資者也不要對養老金有太高的期待，養老金不是國家隊，其入市目的，並非救市或托市；養老金的入市，背負著重大任務：養老金入市是要掙錢的。養老金為了保證本金的足夠安全，很可能會在市場處於非常安全的底部時才會入市，而這個底部目前還未到來。綜合來看，養老金入市之日，將會帶來一波結構性行情，助推大盤繼續反彈。所以大家也不要盲目的信任養老金的入市，股市真正的大行情，還是要依靠實體經濟的好轉。

編輯於 2017-02-17
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⑵ 養老金將大舉入市究竟靠不靠譜

近日，有媒體稱，從一位接近人社部專家的知情人處獲得信息，截至2014年底，中國基本養老金累計結餘3.5萬億元、補充養老積累的基金是7600多億元，如果按照30%投資股市的佔比核算，預計可投資股市的養老金接近1.3萬億元。於是乎，各大媒體紛紛報道，養老金將大舉進入中國股市，給A股市場帶來天大的利好。
長期以來，由於受到「養老金不能進入股市」這一觀念的約束，養老金投資運行方案幾度夭折，這次傳聞能夠變成現實則是一大進步。中國養老保險基金散落在上千個統籌單位中，很多是在縣、市一級，若集中起來難度非常大，養老金投資方案若能順利出台，對統籌層次低這一國情來說無疑是一重大突破。
在國外，養老金就有投資路徑。比如，在日本的養老金投資構成中，有20%投入到國際股市，20%投入到海外固定收益與歐美國債等領域。此外，美國養老金，個人繳納薪水的5%，企業為你交15%。這20%的錢投入到資本市場，年回報率為8.38%。當然，與國外老牌資本市場不同的是，國內股市還是一個新興的市場。對此，有專家建議，由於我國人口老齡化的到來，養老金保值增值已刻不容緩。養老金入市宜早不宜遲。
而筆者認為，每次股市跌跌不休之時，總有人編出這樣那樣的利好，來誘惑中小投資者來抄底。從目前來看，我國股市制度還不完善，注重籌資而不注重投資者利益保護，甚至還有學者稱其為「賭場」都不如。試想將「傷不起」的養老金推向這么一個風險詫異的市場，倘若有啥閃失，將會造成嚴重的社會問題。所以，奉勸大家不要相信養老金入市這一傳說。
養老金將大舉入市究竟靠不靠譜?
首先，從理論上來講，中國養老金累計結餘3.5萬億元，若能有30%獲批入市，將帶來1.3萬億元增量資金。但是從全國整體盤子來看，所謂的「結余」只是賬面數據而已。眾所周知，我國實行的現收現付為主的養老金制度，即以正在工作的一代人的繳費來支付已經退休的一代人，這種透支挪用就導致一種現象——巨額養老金個人賬戶「空賬」，也就是說名義上有錢，實際上為無法兌現的空頭數字。
數據顯示，截至2010年底，我國基本養老保險個人賬戶記賬額雖有1.9萬億元之巨，可其中做實的賬戶僅2039億元。而且伴隨著老齡化進程的加劇，我國養老金收支缺口正逐年擴大。也正是因為這種「空賬」現象十分嚴重，從2008年底開始，遼寧、吉林、上海等13個省市開始「空轉實」試點，逐步做實養老保險個人賬戶。此前曾傳出廣東千億養老金入市投資的消息，就是因為實力雄厚的廣東個人賬戶做實做得比較好、結余最多罷了，而對於大多數省份來說，「空賬」尚待做實，何來資金「入市」之說?
再者，參與股市的社保基金也在靠天吃飯，養老金更是「輸不起」。這些年來，社保基金也參與了股市投資運作，但除2009年全國社保基金投資股市獲利之外，在2008、2010、2011年的投資均是虧損。中國社科院社會政策研究中心秘書長唐鈞也稱，2008年全國社保基金投資股市的收益是-6.79%。可見將養老金投資股市，實際上還是存在較大風險。
顯然，拿老百姓的養老錢投資國內尚不成熟的A股市場，無疑是刀口舔血，其結果必然有二，養老金入市賺了錢後怎麼分紅?而養老金進入股市虧了錢又算誰的?所以，筆者認為，即使允許養老金投資股市，也可能在一級市場上獲得配股資格和打新股的權利，真正也沒人敢拿全國人民的養老金開玩笑，因為誰也擔負不起養老金入市後虧損的責任。
最後，養老金入市究竟是在賺誰的錢?問題很簡單，就是賺中國股民的錢，因為國家不會在二級市場上投資一分錢。那麼養老金入市在賺了錢後，總歸要有兌現浮盈的時候，屆時會引發股市恐慌情緒，必不利於股市的穩定。
而現在倘若打開養老金入市大門，則很可能被套在了瘋牛終結的山頂上，那豈不成了赤裸裸的「接盤俠」?屆時養老金入市並不來投資的，而是來解放全人類的嗎?顯然也不太可能。
很多市場人士不能接受股市的連續暴跌，於是就開始炒起了養老金入市的冷飯，希望藉此提振市場的信心。但實際上，要想讓養老金入市也不非易事：一方面目前股市還是一個投機市場，並不適合養老金進行價值投資。就連社保基金也並非穩賺不賠。另一方面，養老金名義上規模龐大，但實際上「空賬」問題嚴重，各地都在立爭彌補漏洞，何來資金入市的可能?更重要的是，現在股市還在4000多點高位盤橫，養老金就算要入市，也不會來做接盤俠，誰也別把誰當傻瓜。我倒覺得市場人士肆意編造謠言給股市打雞血很可恥。

⑶ 美國、德國、日本的社保基金運營監管模式

美國《社會保障法案》明確規定：（聯邦社保基金）只能投資於美國政府對其本息均予以擔保的「孽息型有價證券」。也就是說，根據這項法律，聯邦社保基金不僅要由聯邦政府統一集中管理，而且收支節余必須投資於聯邦政府連本帶利「擔保」的證券，所獲利息也要被除數存入信託基金。這樣，美國政府從法律上保證了聯邦社保基金不得被用於購買股票，或進行委託投資、房地產開發等其他方面的投資。

德國：公司操作 各方參與

按照德國《社會法典》及相關法律法規，德國包括醫療、意外傷害和養老在內的各類社會保險機構實行法律上獨立的自我管理，並且由保險金的交納者——投保人和僱主共同參與決策。德國養老金保險公司是歐洲最大的法定養老金保險機構，作為受國家和公民委託的服務提供商，德國養老金保險公司沒有自身特有的利益，實行自我管理，向個人提供所有養老金方面的咨詢、醫療或者職業康復以及向退休者或者其親屬支付養老金。目前，公司在德國建立了由1000多個咨詢處構成的客戶服務網路。完善的公司治理結構從制度上杜絕了挪用養老金等違規行為的發生。

日本：注重投資 蘊含風險

日本政府通過用養老保險費設立的養老基金在資金市場運作來實現增值，並以此作為部分養老金的來源。據了解，為了保證養老基金的安全性，日本養老保險基金的大部分資金都被用來購買日本政府以及外國政府發行的國債。不過，這種增值方式也蘊含著風險，由於受利率政策、外匯牌價和股市行情的影響較大，日本養老基金的資金運作一度出現赤字。

⑷ 基本養老保險基金是怎麼賺錢的，投資收益率很高

11月24日，全國社會保障基金理事會發布的《基本養老保險基金受託運營年度報告(2019年度)》（以下簡稱《報告》），披露了去年我國基本養老保險基金的財務狀況、投資業績等主要財務數據。《報告》顯示，截至去年底，養老基金受託規模突破一萬億大關；權益投資去年凈賺663.86億元，同比暴增5.73倍，投資收益率達到9.03%。自2016年12月受託運營以來，基本養老保險基金累計投資收益額850.69億元。

養老基金受託規模突破萬億

全國社會保障基金理事會管理運營全國社會保障基金，受託管理基本養老保險基金投資運營。社保基金會受託管理的資金包括：全國社會保障基金、做實個人賬戶中央補助資金、部分企業職工基本養老保險資金、基本養老保險基金、劃轉的部分國有資本。

《報告》顯示，截至2019年末，社保基金會已先後與22個省（區、市）簽署委託投資合同，合同總金額10930.36億元，均為委託期5年的承諾保底模式，實際到賬資金9081.77億元。

而據人社部在10月23日召開的新聞發布會上透露的消息，截至2020年度三季度末，已有24個省份啟動基金委託投資，合同金額1.1萬億元，到賬9757億元，其中21個省份啟動城鄉居民養老保險基金委託投資工作。

權益投資大賺664億，投資收益率9.03%

財務狀況方面，2019年末，基本養老保險基金資產總額10767.80億元，比期初大幅增加55.11%。

其中委託投資資產6713.79億元，占基本養老保險基金資產總額的62.35%；直接投資資產4054.01億元，占基本養老保險基金資產總額的37.65%。

養老金持倉前十

從增持比例來看，安潔科技、日月股份、中孚信息、燕塘乳業、大亞聖象等個股獲養老金加倉比例較高，其中安潔科技、日月股份三季度加倉比例均超過1%。

值得注意的是，銀輪股份、藍焰控股、九陽股份、元隆雅圖、常熟銀行等多隻個股獲得養老金連續持倉超過5個季度。其中，銀輪股份獲養老金持倉12個季度，該股今年至今大漲五成。

此外，三季度末養老金賬戶出現在普門科技、威勝信息、博瑞醫葯等3家科創板前十大流通股東榜。

東方證券認為，從各國經驗來看，市場化的養老金投資是解決養老金缺口問題的渠道之一。養老金市場化投資也有助於增加股票市場長期資金，發展股權融資和基金市場。從日本、美國的情況來看，各國在養老金入市以及放寬股票投資佔比後，股市均迎來了長期上漲。

⑸ 養老金入市是什麼意思以及真正意義

養老金入市一直是很多市民關心的問題，然而還有一部分市民不知道養老金入市的意思、養老金入市的原因以及養老金入市對股市的影響。下面是我帶來的關於養老金入市是什麼意思的內容，歡迎閱讀!

養老金入市的意思
養老金入市是指把基本養老 保險 基金中的個人賬戶基金進行證券投資。把養老金投資於市場，可以實現養老金保值增值，也可以起到穩定市場的作用。2015年10月27日，人社部表示2016年啟動養老金入市，規模或超過2萬億。養老金入市於2016年5月1日施行，以目前中國養老金規模約2萬億人民幣估算，如果投資額度達30%，最高將有6000億人民幣養老金入市。

養老金入市的時間

2015年8月17日

養老金為什麼要入市

養老金多元化投資一個很重要的原因是受形勢所迫。中國的老齡化速度加快，在這種情況下，我國養老金保值增值壓力巨大，養老金必須走出銀行，戰勝通脹。

養老金入市能帶來多少錢

2015年8月23日，《基本養老保險基金投資管理辦法》發布規定：養老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產凈值的30%。

數據顯示，截止到2015年底，中國基本養老保險基金資產規模為39937億，但在扣除預留支付資金外，全國可以納入投資運營范圍的資金總計約2萬億元。以30%的入市上限計算，最終會有6000億元左右可以入市。

養老金入市，股市就能漲嗎

養老金入市無疑將給A股市場帶來大量的長線資金，此外，養老金是“保命錢”，養老金入市常被市場人士認為國家發展資本市場的決心更加堅定，它的進場更提高了 其它 場外投資者進場決心。

上世紀80年代，美國“401K”資金入市，開啟了美股一輪長達10年的大牛市，很多市場人士期待這一幕會在A股重演。
養老金入市對股市的影響
1、養老金入市對於股市無疑是正面的，屬於級別較高的利好消息，因為資金就是股市的血液，只有資金充足了股市才能活躍，這是不言而喻的道理。

2、由於養老金關繫到國家的民生保障，不容有失，誰能保確資金入市後的安全問題。因此需要管理層不斷完善資本市場制度和監管機制，雖說這還很長遠，但從對的方向去做了總比什麼沒做好。回到股市的角度，假如養老金入市資金正式啟動，將是一個市場信號。

3、養老金入市與股市長期上漲行情之間沒有絕 對聯 系，但可以肯定的是，養老金投資追求長期穩定收益，最大程度確保資金安全是一定的。

4、養老金對股市的市場環境要求比較高，其入市可以推動股市相關法律、法規的修訂，促使其進入健康發展軌道。

5、養老金作為長期性資金，有助於調節A股市場投資者結構，提升A股市場上長期資金的佔比，從而為穩定股市做出積極貢獻。

6、以散戶為主的中國股市，市場情緒很容易受事件影響，國家將養老金投資股市是一次全新的嘗試，養老金本身擁有良好聲譽，其入市的信號效應會非常強勁，就好像巴菲特說他在買入某隻股票一樣。

養老金入市是利好還是利空

今天無疑是個黑色星期一，A股日遭遇斷崖式下跌，滬指盤中暴跌9%創2007年來最大單日跌幅。上周A股一周跌去了11%，可謂是慘絕人寰，周末監管層祭出救市大招。8月23日，國務院對外公布《基本養老保險基金投資管理辦法》。《辦法》已於8月17日正式印發並實施。與徵求意見稿相比較，養老基金各類資產投資比例未變，其中投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產凈值的30%。

消息一出，市場頓時沸騰了。經濟學家、券商機構紛紛開始對此消息進行解讀。曾參與《辦法》設計的中國社科院世界社保研究中心副秘書長齊傳鈞表示，養老金入市對資本市場是重大利好，從長期看有助於改善投資者結構。而《辦法》此時出台，首先有助於改善投資者的恐慌情緒，給市場一個積極的信號;其次，在市場大跌後入市，對養老金保值增值也是好事。英大證券首席經濟學家李大霄也認為，養老金入市利於資本市場的穩定發展，屬於資本市場的重大政策，利於穩定市場預期。

當然，也有一部分否定的聲音認為，養老金入市短期內對股市沒有實質影響。主要原因在於各地資金從籌措到委託需要一定時間，具體的受託機構、投資管理機構遴選也需要一個過程，預計基本養老金實際入市運作要到2016年以後。另外，實際入市養老金規模遠不到萬億，即使對於遠期來說是一定的買盤力量，但規模太小。有分析人士估算，真正買股票的投資大約為2500-3500億元。這點錢尚不到此次證金公司會同有關各方一起救市資金的四分之一，即便這些資金立即買股票，也僅是杯水車薪。正所謂養老金的遠水解不了股市的近渴，A股今日快速暴跌或許也驗證了這一點。
養老金入市的投資機會
1、參照社保基金

養老金和社保基金的性質相同，社保基金的投資思路或許就是養老金入市後的選股思路，因此可以參考社保基金重倉股來考慮。

2、 估值相對便宜的藍籌股

養老金對資產的安全性要求非常高，甚至被認為是不能虧損的錢，在此背景下這類資金就非常重視投資的穩健性。那麼估值相對便宜的藍籌股無疑會對他們形成很大吸引力。

3、低估值、高成長標的